世茂房地产(00813.HK)

前三季合约销售额1740亿元,世茂房地产重回TOP10

时间:19-10-08 18:13    来源:财华智库网

房企“金九银十”所言不虚,国庆长假一过,内房企就纷纷送上销售佳绩。这其中,世茂房地产(00813)(00813-HK)销售增速又重回轨道。

公司不仅以1740亿元合约销售额跻身行业前10,了了多年夙愿,还对下半年调控保持行业少有的乐观态度。

以1740亿元跻身TOP10

从公司10月8日公布的未经审核营运数据看,9月单月合约销售额、销售面积都取得大幅增长。

2019年9月,公司合约销售额约为320.9亿元,合约销售面积约为181.0万平方米。合约销售额同比增长57%,合约销售面积同比增长42%。

公司9月销售均价录得17735元。对比同为深耕长三角的正荣地产9月平均合约售价15500元,世茂房地产还是有一定的价格优势。

2019年前9个月,世茂房地产累计合约销售额约未1739.9亿元,累计合约销售总面积约为970.2万平方米,分别较去年同期提升44%和32%。

1739.9亿元的合约销售额已经使世茂房地产成功敲开TOP10的大门。从中指研究院新近发布的前9个月房企销售业绩看,以销售额计公司排名第10。

重回TOP10是世茂房地产多年的夙愿。2012年公司曾光荣的步入TOP10行列。2015年世茂开始变得谨慎,不再以销售规模作为单一增长指标。也就是在这一年,公司跌出行业前十。

如今仅前三季度公司再次跻身前十位,不得不说世茂房地销售增速又重回轨道。如果公司能顺利完成2100亿元销售目标,按行业销售目标排序看,其依然能稳坐TOP10。

向2100亿元销售目标冲刺

有一种速度叫世茂房地产合约销售额增速。

2017年公司合约销售额同比增长48%,2018年公司合约销售额增长75%。

2017年,世茂房地产采用“规模和利润”并重的发展模式,首次取得1007.7亿元合约销售额。2016年公司合约销售额才681.2亿元。2017年公司合约销售额同比增长48%。

2018年世茂房地产合约销售额更是激增至1761.5亿元,同比上升75%。公司2019年前9个月合约销售额1739.9亿元,已经非常接近2018全年水平。

在剩余的3个月里,依赖公司优质可售资源、产品结构,以及全国项目放量,公司完成2100亿元销售目标是板上钉钉的事。

不过同时也要看到,2019年下半年行业调控收紧,房企遭受前所未有的融资规范性约束。再加上有媒体鼓吹“金九银十”要变成“铁九铜十”,让行业陷入空

前危机。

在这种大环境下,世茂房地产还能完成2100亿元销售目标吗?世茂房地产在2019年中期财报中表现较为乐观。

公司认为,调控让城市分化加剧,不同能级城市持续分化,城市内部也分化加剧。2019年政策预期稳定,预计全国商品房销售额可再次创历史新高。

世茂房地产下半年可售资源达到1673万平方米,全年总可售货值超4000亿元,预计去化率在53%以上。在这种情形下,公司完成2100亿元目标只是时间问题。

销售额结转保障稳定业绩,东方证券给予“买入”评级

正如世茂房地产所料,严厉的调控并未影响房企的销售业绩。克而瑞数据显示,9月在推案量上升、促销加大的推动下,百强房企9月权益销售金额环比增长23.9%。

2019年1-9月份,房企销售额超过千亿的企业达20家。2019年前9个月,百强房企各梯队权益销售金额门槛同比都有所提升。其中TOP10房企权益金额门槛提升15%。

销售业绩提升也让憋屈了两个月的内房股在10月4号尽情释放,世茂房地产、融创中国、富力地产、中国奥园等一路飘红。10月8日,公司股票仍在持续上涨中。

销售规模迅速壮大,也为世茂房地产未来发展带来强劲的盈利能力。一般认为,房地产行业利润结算滞后一到两年。2017-2019年间公司销售额迅猛增长,为未来业绩提供保障。

2019年上半年公司营收565.6亿元,同比增长32.9%。股东应占核心利润为53.1亿元,同比增长20.6%。2019年上半,股东应占核心业务利润率为13.7%。

在派息方面,世茂房地产也很大方。公司还决定派发2019年中期业绩股息,每股60港仙。比2018年每股50港仙提升20%。

据东方证券研报显示,2018年公司派息率为40.7%,回顾历史三年,公司派息比例稳定保持在40%左右,股东回报丰厚。

鉴于公司优异业绩,东方证券首次覆盖给予买入评级,目标价30.50港元。

该行认为,预测世茂房地产2019-2021年每股收益分别为3.45、4.34、5.02元,可比公司2019年平均估值为8X,给予公司2019年8X估值。



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