世茂集团(00813.HK)

债券市场出现波动 世茂集团基本面拥有强力支撑

时间:21-08-13 13:28    来源:中国证券网

上证报中国证券网讯(记者 吴正懿)今年以来,华夏幸福、恒大、蓝光等国企及大型民企的风险事件不断,影响了债券市场的投资热情。特别是房地产行业在政策收缩背景下,地产债市场表现受到明显压制,估值波动加剧。

近期,一向以稳健发展著称的世茂集团(00813)的债券价格也出现了一定调整,市场较为关注。对此,世茂集团相关业务负责人8月13日对记者表示:“世茂集团拥有稳健的业绩增长和优异的现金流状况,债务风险较低,基本面具有强有力的支撑。”

房地产债券的普遍低迷事出有因,世茂集团上述负责人认为,首先,从整个大环境来看,在对房企严厉的资金监管背景下,给房企融资带来了较大影响,市场对地产债投资情绪不高。

其次,受部分资管账户面临银行委外账户净值化改造清仓、公募基金到期赎回、单支债券集中度超标,以及地产政策不确定下的风控要求卖出等因素影响,导致近期较短时间内债券市场出现集中出售债券的情况。

“就世茂集团而言,公司债券市场的异常波动与其基本面并无关系,且目前世茂集团公司债的收益率也较大程度背离了公司基本面。随着后续市场情绪回暖,债券收益率将回归合理水平。”该负责人称。

为提高投资者信心,世茂集团此前已讨论购回债券事宜,但由于当前处于业绩发布前的静默期,因合规要求暂时无法实施。

近期,在股市加剧波动的市场环境下,投资者纷纷把目光转向风险更低的固定收益类产品,这有望推升债市的投资热度,业内人士也纷纷看好下半年的债市投资机会。

高腾国际固定收益董事总经理朱惠萍指出,虽然市场波动可能加剧,但下半年债市整体比较乐观,看好投资级债券和中国房地产债券。

朱惠萍认为,中国房地产债券没有以前好做,但有危也有机,因为资产更便宜了。

相关债券业内人士预测,随着地产债违约走向“常态化”,前期积累的信用风险将充分暴露,信用事件的冲击影响预计将逐步减弱。在此过程中,将有更多抄底优质超跌债券的机会,相关地产债具备较高的配置性价比。

居于头部梯队的世茂集团拥有稳健的经营基石,为其债券市场表现提供了强力支撑。根据公开数据,2021年,世茂可售资源约5500亿元,其中一二线连同强三四线项目占比87%。若按60%去化率计算,2021年可达成3300亿元的目标,同比增速达到10%以上。今年前7个月,世茂集团累计实现合同销售额达1748.8亿元,同比增长25%,完成年度销售目标的53%。稳健的业绩增长和优异的现金流状况意味着较低的债务风险,向债券市场释放了“定心丸”。

另一方面,世茂集团财务指标全面满足“三条红线”监管要求,融资成本较低。同时,多元化业务布局下,经营性收入占比持续提升,抗周期能力得到全面强化。随着财务指标持续改善,公司信用评级有望进一步获得调升,也将令公司债券投资价值凸显。